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　　（来源：小管家 广发微管家）

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　　周度热点事件回顾

　　美国6月CPI同比上涨3.5%，环比下降0.4%，通胀压力边际缓和，市场对美联储加息预期有所缓和。中国上半年GDP同比增长4.7%，二季度同比增长4.3%，整体经济延续平稳增长态势。A股方面，本周的全A日均成交额继续回落，指数整体震荡下行，周四、周五出现了比较明显的情绪释放。本周银行、食品饮料整体表现较好，而电子、国防军工板块出现一定回撤。

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　　7月14日，相关创新药公司披露业绩预告后，实验猴价格上涨成为市场关注热点。作为创新药临床前研发的重要战略资源，实验猴价格持续维持高位，反映出国内创新药研发需求依然旺盛。今年以来，中国创新药企业BD出海持续活跃，多项交易相继落地，国产创新药国际竞争力持续提升，进一步印证行业创新成果正加速兑现，创新药板块景气度有望持续提升。相关产品：港股创新药ETF广发（513120）、创新药ETF广发（515120）。

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　　7月14日，2026年国家医保药品目录调整正式推进，创新药商业化迎来政策催化。国家医保局公布2026年国家医保药品目录调整通过形式审查名单，标志着新一轮医保目录调整工作正式进入评审阶段。近年来医保准入持续向创新药倾斜，更多具备临床价值的国产创新药有望通过医保谈判实现快速放量。此外，近期多款创新药BD出海取得进展突破，国内创新药产业正逐步形成“医保放量+海外授权”双轮驱动的发展模式，有望进一步提升企业盈利能力，加快国产创新药商业化进程。相关产品：港股创新药ETF广发（513120）、创新药ETF广发（515120）。

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　　7月15日，多款端侧AI产品完成备案，AI终端商业化进程再进一步。国家网信部门公布最新生成式人工智能服务备案信息，包括全球龙头手机AI助手在内的多款端侧AI产品完成中国区备案，意味着相关产品具备在国内正式落地推广的条件。随着端侧AI功能加速普及，智能手机、PC、可穿戴设备等消费电子产品有望迎来新一轮换机周期，并带动AI芯片、云计算及消费电子产业链景气提升。相关产品：科创人工智能ETF广发（588760）、云计算ETF广发（159527）、芯片ETF广发（159801）。

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　　7月17日至20日，2026世界人工智能大会（WAIC）将在上海举办，AI产业有望迎来新一轮事件催化。本届大会将围绕大模型、具身智能、智能终端等前沿方向集中展示全球最新技术成果，并汇聚国内外头部科技企业、科研机构及产业资本共同参与。随着AI技术持续突破、应用场景不断拓展，大会有望进一步提振市场对人工智能产业链的关注度。相关产品：科创人工智能ETF广发（588760）、云计算ETF广发（159527）。

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　　周度行情回顾

　　本周三大指数均下跌。本周（7月13日至17日）上证指数下跌5.81%，深证成指下跌8.9%，创业板指下跌10.78%。

　　成交额方面，本周A股日均成交额约为2.65万亿元，环比上周均值下降9.6%。

　　行业方面，银行、食品饮料、煤炭、农林牧渔、石油石化领涨，累计收益率分别为3.17%、3.1%、2.84%、0.88%、0.69%；电子、国防军工、机械、通信、计算机的表现相对滞后，累计收益率分别为-18.63%、-17.91%、-13.93%、-13.59%、-11.85%。

　　ETF资金流方面，最近5个交易日（7月10日至16日）累计净流入规模1465.8亿元。宽基类ETF整体净流入，沪深300相关产品的净流入较多；行业类ETF整体净流入，其中科技类ETF累计净流入相对较多。

　　图1：本周中信一级行业累计涨跌幅概览

资料来源：Wind，中信证券研究部

　　图2：最近5个交易日，主要宽基及行业类ETF累计净申赎概览

资料来源：Wind，中信证券研究部

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　　后市展望

　　本周市场整体呈现震荡下行、缩量调整的态势，市场存量博弈特征显著。配置可关注AI偏中下游的品种，同时重视部分非AI板块的修复。

　　创新药

　　随着行业基本面持续改善、创新成果加快兑现，创新药板块有望迎来新一轮估值修复。根据医药魔方数据，2026年上半年中国创新药BD交易总金额约997亿美元，接近2025年全年1,357亿美元的73%，较2024年全年522亿美元接近翻倍；今年上半年首付款约50亿美元，接近2025年全年70亿美元的71%。7月14日，相关创新药公司披露业绩预告后，实验猴价格上涨成为市场关注热点，反映出国内创新药研发需求依然旺盛。同日，国家医保局公布2026年国家医保药品目录调整通过形式审查名单，更多具备临床价值的国产创新药有望通过医保谈判实现快速放量。估值方面，从2025年9月份开始，已经持续调整了三个季度，估值目前已到历史较低分位，近期多家创新药公司开始回购。商保先行、医保随后模式逐步跑通，不仅缩短了创新药纳入医保的周期，还能有效提升药品患者可及性，同时保障制药企业获得合理收益。

• 　　相关产品：港股创新药ETF广发（513120）、创新药ETF广发（515120）

　　港股科技

　　近期港股众多蓝筹科技股出现利好。港股云计算与电商龙头2027财年Q1财报前瞻显示，其云服务收入增长加速至45%左右，大超市场预期，同时即时零售业务减亏快于市场预期。7月15日，国家网信部门公布最新生成式人工智能服务备案信息，包括全球龙头手机AI助手在内的多款端侧AI产品完成中国区备案，意味着相关产品具备在国内正式落地推广的条件。7月17日至20日，2026世界人工智能大会（WAIC）将在上海举办，AI产业有望迎来新一轮事件催化。从资金面来看，在央行的大力支持下，南下资金有望系统性增配港股。

• 　　相关产品：港股通互联网ETF广发（520630）、港股通科技ETF广发（159262）、港股通信息技术ETF广发（520710）

　　高股息

　　5月沪指突破4200点阶段高点后横盘震荡。非AI板块方面，A股对各类负面冲击的预期相对谨慎，5月以来A股周期股开始明显弱于海外市场。即使是AI板块，近两个月波动也有明显放大。在选股择时的盈利难度不断上升的背景下，能持续盈利并给出股东回报的红利板块开始吸引资金关注。企业分红是红利策略的核心收益来源之一，因此即时追踪全市场最具分红能力的个股尤为关键。5月13日中证智选高股息策略指数年度样本调整生效。相较多数红利指数惯常的12月调仓，该指数更贴近A股年报和分红预案披露窗口，有助于提升样本分红性价比。

• 　　相关产品：高股息ETF广发（159207）

　　风险提示：上述基金投资于证券市场，以上观点仅代表结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表未来长期的实际投向。随着市场行情等因素的变化，观点会结合实际情况进行调整，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。投资者在投资上述基金前，需充分了解上述基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。上述基金投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，上述基金还面临汇率风险、交易规则差异等境外证券市场面临的特别投资风险。上述基金由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资前请认真阅读上述基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解上述基金详情及风险特征。上述基金是股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金有风险，投资须谨慎